财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(p小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了àn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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