近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面，可一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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