金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合(hé)法权(quán)益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的(de)公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可(kě)供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合(hé)清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清(qīng)算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名义(yì)本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关(g现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子uān)安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的(de)交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和相关监管部(bù)门可(kě)以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发(fā)布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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