今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国债(zhài)务(wù)和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数(shù)总(zǒng)统任期内都(dōu)高(gāo)于(yú)其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯(guàn)例(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次lì)，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的(de)比重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国(guó)并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务(wù)总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对(duì)其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次gòng)提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非(fēi)国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成(chéng)限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债(zhài)权人权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的(de)偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是(shì)美(měi)国(guó)债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为(wèi)什么(me)在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过(guò)于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为(wèi)两党(dǎng)的(de)政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而(ér)共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是(shì)，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国(guó)面临更(gèng)高(gāo)的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家(jiā)来(lái)说，上(shàng)述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的(de)六(liù)七(qī)年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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