金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社(shè)会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民币(bì)减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构(gòu)存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回(hu什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间an>í)表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了(le)一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接(ji什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间ē)。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心(xīn)仍(réng)然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低(dī)位。

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