全球头号对冲基金桥水的最新(xīn)调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其(qí)非常(cháng)看好黄金(jīn)，认(rèn)为黄金可能(néng)正处(chù)于(yú)持(chí)续增长(zhǎng)期(qī)的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度(dù)末的持仓曝光。据了(le)解(jiě)，到今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季度的美股持(chí)仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总(zǒng)市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水的前(qián)十大重仓标(biāo)的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万(wàn)股左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消(xiāo)费(fèi)品个股(gǔ)，但是(shì)今年(nián)一季度都(dōu)进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减(jiǎn)持(chí)了百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一(yī)季度小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前(qián)30大重仓(cāng)，其(qí)中增持(chí)的标的(de)还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水在一季度减持(chí)的标的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较(jiào)大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，桥水在(zài)一季度还减持了其特别(bié)看好的(de)黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持(chí)仓(cāng)降至(zhì)88.68万(wàn)股，持(chí)有市值为1.62亿美(měi)元。该基(jī)金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观(guān)点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠杆化的(de)推动仍是金价(jià)的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了(le)，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币市(shì)场中日益(yì)重要，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅是(shì)对抗债券市(shì)场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不会消失(shī)，这是对黄(huáng)金的长期(qī)支撑。不(bù)仅如(rú)此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出(chū)水平(píng)高于(yú)经济体的生产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水平，美国(guó)和其他(tā)西(xī)方(fāng)经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡(héng)中。为了纠(jiū)正这(zhè)种失(shī)衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在实(shí)施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负(fù)面影响(xiǎng)初(chū)现苗头(tóu)。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经济(jì)更加接(jiē)近于均衡—保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次—支出与劳(láo)动(dòng)力(lì)产出水平一(yī)致，通胀可(kě)控，政策制定(dìng)者有足够(gòu)的(de)空间提振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了(le)流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高(gāo)了折(zhé)现率（即现金未来实际收益率的(de)预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可能在(zài)周期(qī)的下一阶段出现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和(hé)地(dì)区(qū)处(chù保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次)于周期(qī)的不同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地(dì)区(qū)的政策(cè)制定者支持货(huò)币和信用流动(dòng)，这降(jiàng)低(dī)了(le)折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥(qiáo)水基金在(zài)其官(guān)微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明加息(xī)将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引(yǐn)的取消和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚表明，美(měi)联(lián)储(chǔ)希望持观望态度。这(zhè)符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来(lái)的影响，许(xǔ)多(duō)发达经济(jì)体(tǐ)都(dōu)推出(chū)了(le)大规(guī)模财政刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其(qí)中美国采取了最激进的应对通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目(mù)前(qián)，虽然(rán)美(měi)国经保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次济尚未(wèi)出现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已经(jīng)放缓(huǎn)。如(rú)果美(měi)联(lián)储进一(yī)步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美国(guó)金(jīn)融(róng)体系(xì)面临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需要(yào)（也(yě)可能不(bù)需要(yào)）进一步(bù)收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储可以评(píng)估形势再做出决策。

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