随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电<200克是几两 200克是多少毫升span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>200克是几两 200克是多少毫升动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了(le)一季报，均谈到(dào)了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏(sū)后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资主要200克是几两 200克是多少毫升聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境(jìng)有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格(gé)局(jú)带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资(zī)者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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