AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光(guāng)古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的(de)手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能(néng)云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传(chuán古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好#ff0000; line-height: 24px;'>古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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