中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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