本周铁矿石期(qī)货(huò)价格(gé)大(dà)幅下挫，截(jié)至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一(yī)直处(chù)于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因(yīn)源(yuán)于成材表需(xū)继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格(gé)下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一(yī)步(bù)压(yā)缩(suō)，本周铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价(jià)格(gé)跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价(jià)格受高(gāo)铁(tiě)水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石(shí)受自身(shēn)供需(xū)趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下(xià)移(yí)，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间销售(shòu)明显好转，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需(xū)基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意(yì)愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮认为，近(jìn)期市场对(duì)于(yú)国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不(bù)断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高位(wèi)，铁矿石库(kù)存(cún)总量矛盾不明显。港口库(kù)存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回(huí)升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间态，对补库不(bù)应有过高期(qī)待。海外(wài)主流(liú)铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季(jì)，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近(jìn)期持续(xù)回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)，下半(bàn)年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的(de)估(gū)值有中长(zhǎng)期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持(chí)下降态势，不过由(yóu)于终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调(diào)研(yán)247家(jiā)钢(gāng)厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需(xū)求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转(zhuǎn)增(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间zēng)，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季(jì)后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合(hé)来(lái)看，预计下(xià)周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库(kù)对价格或形(xíng)成(chéng)支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后(hòu)市(shì)，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压(yā)。持(chí)续调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波(bō)折，供需(xū)边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色(sè)系下方仍(réng)有支撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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