在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截(jié)至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏高。“千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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