券(quàn)商今年一(yī)季度业绩“妥了(le)”，基于股市(shì)良(liáng)好表现以(yǐ)及去年(nián)较低(dī)的基数，行业业绩全面爆发(fā)。券(quàn)商板(bǎn)块也在(zài)周五呈(chéng)现集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又有17家券(quàn)商(shāng)或上市主体披露(lù)一季报，至此51家上市券商(shāng)或上市(shì)主体一季报悉数(shù)披露，券商整体一季度(dù)表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多(duō)，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均(jūn)计算，中信证券一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对(duì)券商(shāng)一季报(bào)的优(yōu)秀表现给予了正(zhèng)面回应，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国(guó)银河盘一度(dù)涨停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)连续3个(gè)交易日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家(jiā)上市券(quàn)商或上市主体中，50家归母净利同比(bǐ)增速(sù)为正，其中(zhōng)20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归母净(jìng)利增速超过(guò)10倍的有2家券商及1家(jiā)上(shàng)市(shì)主体，分别(bié)是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍(bèi)的有2家，分(fēn)别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家，分(fēn)别(bié)是国元(yuán)证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分别是兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利(lì)扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西(xī)部证券(quàn)、西南证券、红(hóng)塔证券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利润(rùn)同(tóng)比增速为(wèi)负值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收(shōu)均出现下滑，公司一季报显示，报(bào)告(gào)期(qī)内公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为(wèi)0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的(de)增速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部(bù)券商的(de)业绩表现同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过五(wǔ)成的(de)头(tóu)部券商包括(kuò)海(hǎi)通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部(bù)券商(shāng)及(jí)增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰君安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金公(gōng)司（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一(yī)季报中透露，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务开展取(qǔ)得一定成绩，但(dàn)营(yíng)业利润仍(réng)未实(shí)现盈利，一(yī)定程度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家券(quàn)商营(yíng)收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券(quàn)商中44家同比增(zēng)速(sù)为正、7家增速为负，同(tóng)比(bǐ)增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领(lǐng)衔，其今年一季(jì)度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年同期营收不足亿(yì)元的低基(jī)数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去(qù)年(nián)同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度(dù)营收(shōu)增(zēng)速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是(shì)天(tiān)风(fēng)证券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家(jiā)，分(fēn)别是财上尉是什么级别，上尉是连长还是营长通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增(zēng)幅接近1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季(jì)度营收同(tóng)比(bǐ)下滑幅度较大，分(fēn)别(bié)是国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收(shōu)下滑的券商(shāng)或上市主体分别(bié)是中(zhōng)银证(zhèng)券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名(míng)前(qián)十券商分(fēn)别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（85.20亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长zhèng)券营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排(pái)名前十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券一季度营收(shōu)增速(sù)为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收增幅显著较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增，这一观点(diǎn)被卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季(jì)报(bào)时称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比(bǐ)增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全(quán)年(nián)盈利(lì)增(zēng)速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认为，中信(xìn)证券加大杠杆经营(yíng)投资(zī)致使利息支出有所增长，市(shì)场回暖下投(tóu)资业(yè)务表现亮眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新业务能力，看好公司(sī)在政(zhèng)策放(fàng)松预期下实现估(gū)值(zhí)提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证券(quàn)的研(yán)报(bào)中称，自营投资成为影响国金证(zhèng)券业(yè)绩核(hé)心因素(sù)，一季度自营业务收入(rù)提升(shēng)至7.16亿元，自(zì)公司完成再融资后，公司金融投资规模(mó)稳步提升420亿(yì)元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为(wèi)，自营投(tóu)资成为影响券商业绩的核心，预期将在一季度迎来(lái)反转。投资业(yè)务方面，下半年重点关(guān)注差(chà)异化(huà)监管(guǎn)的措施落地，或将打开头(tóu)部券(quàn)商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其是受(shòu)到自营(yíng)业务冲击大(dà)的公司预(yù)期(qī)将在年内实现(xiàn)较大幅(fú)度的改善。

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