5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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