金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范(f2l是多少斤 2l是多少kgàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联(2l是多少斤 2l是多少kglián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正(zhèng)式(shì)发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的(de)电子(zi)交易平(píng)台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台(tái)与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员资格或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集(jí)中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之2l是多少斤 2l是多少kg间的合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算公司(sī)可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全(quán)部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与(yǔ)交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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