昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌(中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完(wán)全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映(yìng)出，央(yāng)行基准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美(měi)联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还(hái)显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的(de)押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的(de)可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布(bù)了一项将债务上限问题(tí)和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的(de)支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来(lái)的(de)投资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美(měi)国(guó)总统

　　北(běi)京时(shí)间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人(rén)都要经(jīng)历(lì)为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成(chéng)这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调显示，70％的美(měi)国(guó)人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节(jié)期间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，国(guó)际(jì)铜期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯(chún)碱(jiǎn)期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复(fù)至(zhì)节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证金调整系(xì)数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货(huò)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏(piān)强的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二(èr)次育(yù)肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预(yù)期，但(dàn)已注入(rù)升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏(lán)相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看(kàn)，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集(jí)团(tuán)化(huà)方向发(fā)展，而(ér)且规(guī)模化占比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻(dòng)品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻(dòng)品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助(zhù)力(lì)。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻(dòng)品入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计(jì)需(xū)求再次(cì)回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货(huò)价格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重(zhòng)回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照(zhào)官方能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国(guó)家政策(cè)端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价意(yì)愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续(xù)第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大概(gài)率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个(gè)交易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节(jié)性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国植物(wù)油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的(de)库(kù)存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货(huò)油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度(dù)累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)偏(piān)低，远月买船(chuán)有所增加(jiā)。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)弱势(shì)运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气(qì)，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无(wú)法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢(huī)复(fù)的大势，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市(shì)场对于未(wèi)来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库(kù)预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在(zài)集中供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一(yī)定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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