分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认(rèn)定的(de)符合(hé)重要货币(bì)市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产(c东莞属于几线城市hǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时(shí)，可能(néng)会对(duì)金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动性(xìng)安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)东莞属于几线城市》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定影响，东莞属于几线城市例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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