“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出(chū)口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基(jī)数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于(yú)韩国，半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下(xià)的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可(kě)能(néng)略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价格(gé)因素(sù)，使用(y微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人òng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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