5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了(le)招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定价压力(lì)较大(dà)且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体(tǐ)经济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下(xià)降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的(de)政(zhèng)策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定(dìng)价(jià)方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资(zī)金(jīn)供(gōng)需决定(dìng)的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资成本(běn)，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下(xià)调(diào)存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压(yā)力(lì)，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提(tí)升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而(ér)非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对等(děng)下(xià)调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利(lì)率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预(yù)期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们(men)识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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