衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资(zī)和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大(dà)的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船只的(de)行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话，是(shì)我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私(sī)下会(huì)面时(shí)常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的(de)言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基(放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉jī)本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财(cái)报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于(yú)后续何(hé)时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策(cè)，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的(de)减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电(diàn)需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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