今年AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基金(jīn)经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在(zài)人工(gōng)智能(néng)板块的(de)带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务(wù)的(de)人(rén)工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛(máo)利(lì)率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的(de)国(guó)产化率却(què)取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来(lái)自(z顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ì)于(yú)投(tóu)资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金的(de)话(huà)题也屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规(guī)模超过(guò)700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关板块顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的(de)解决方(fāng)案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写(xiě)道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基(jī)于对(duì)经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造(zào)了一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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