近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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