AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的(de)产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出(chū)了黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(le)轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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