今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也(yě)存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的(de)估值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(hǎo)的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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