财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(y那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲ǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料(liào)价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续(xù)推进(jìn)电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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