财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回亲爱的让你㖭我下黑暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半(bà亲爱的让你㖭我下黑n)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂(zá)的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们(men)更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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