金(jīn)融(róng)界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的(de)外币贷款折(zhé)合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显回小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表(biǎo)示居(jū)民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了然(rán)明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了式(shì)释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续维持(chí)在(zài)低(dī)位。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了