财联社5月18日(rì)讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次(cì)事(shì)件有关的(de)一个重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发(fā)布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成(chéng)的委(wěi)员会一致投票通(tōng)过了(le)上(shàng)述决(jué)议。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也是(s磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子hì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出(chū)现在投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约(yuē)所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞(ruì)信英(yīng)镑(bàng)次(cì)级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也(yě)为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类债券持(chí)有人的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场较为常见的金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子赔(péi)磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子的金额通常等(děng)于参(cān)考资(zī)产的(de)面值减(jiǎn)去违(wéi)约(yuē)后(hòu)的(de)市场价值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员(yuán)会，负(fù)责(zé)决定在(zài)这(zhè)个地区是否发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务(wù)相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数(shù)据并(bìng)未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银公布(bù)了接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实(shí)际价(jià)值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已经(jīng)开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在合并交易完成(chéng)后(hòu)加入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同时在(zài)“可(kě)预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运营。

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