5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的(de)大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来(lái)的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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