金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协(xié)议(yì)或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的(de)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台的(de)连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖(mài)方的(de)买方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基本(běn)存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司(sī)名(míng)义于境外(wài)开立的(de)“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)集中进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部(bù)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在(zài)本机(jī)构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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