金融(róng)界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食(shí)糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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