30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没(méi)有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌(yǒng)现大(dà)批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行(xíng)，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比(b好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ǐ)均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利(lì)全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的(de)制(zhì)造业库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近日(rì)也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需(xū)，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能(néng)有增(zēng)量(liàng)政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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