自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市(shì)场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机进一(yī)步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位基金为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价(jià)格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具(jù)有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释(shì)放出来，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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