芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上升，更(gèng)重要(yào)却(què)被(bèi)忽视(shì)的因素(sù)是青年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平(píng)，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬高失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低(dī)到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业，但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较低(dī)的(de)餐(cān)饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业(yè)观念(niàn)的(de)变(biàn)化(huà)导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业(yè)率的(de)变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外(wài)需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年(nián)同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的(de)主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论(lùn)失(shī)业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业增(zēng)加的(de)结(jié)果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期(qī)间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了(le)当(dāng)前青年就业和失业人(rén)数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)，102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是(shì)青(qīng)年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青(qīng)年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各(gè)行业的知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就(jiù)业(yè)比例变动与行业(yè)平均(jūn)受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业(yè)人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫(yì)情前(qián)三年均值(zhí)，这(zhè)三个行(xíng)业(yè)一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高(gāo)的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集(jí)型服务业(yè)，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季(jì)度(dù)就业尚未(wèi)出(chū)现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就(jiù)业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年(nián)人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的(de)规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局(jú)披(pī)露的青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末(mò)到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码化而退出劳动市(shì)场，在(zài)未来经(jīng)济(jì)和(hé)就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也(yě)是人口长周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全(quán)部就业(yè)人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我国城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特(tè)别(bié)说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或(huò)要(yào)求参(cān)加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式(shì)实施(shī)，每年进(jìn)行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但结构(gòu)数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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