今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤字的(de)规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导致(zhì)政府医疗(liáo)支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对(duì)美国(guó)政府债务(wù)总额(é)的(de)限制。随后(hòu)，美国国(guó)会(huì)又对(duì)其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了(le)国会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期(qī)间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新(xīn)一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会(huì)为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度(dù)举债(zhài)，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么(me)其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据(jù)两院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引(yǐn)发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下(xià)调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷(dài)成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些(x嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思iē)经济(jì)学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支(zhī)出(chū)削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在(zài)接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财(cái)政支出(chū)）被(bèi)大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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