在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的嗤笑的意思长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市嗤笑的意思场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来(lái)日(rì)本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂(liè)以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对(duì)日本股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和(hé)配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且(qiě)经济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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