金(jīn)融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已然成(chéng)为一种共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期(qī)超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方仍(réng)有一定的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银(yín)行情企稳(wěn)再(zài)低位(wèi)做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发(fā)避(bì)险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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