分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强(qiáng)，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的(de)附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗bì)市(shì)场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗>

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定(dì老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗ng)影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货币规模(mó)基(jī)金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币(bì)市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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