美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商业模式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一份评(píng)估文件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认苏州市相城区邮编是多少为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏苏州市相城区邮编是多少高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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