近期市(shì)场风向变动，北向资金调仓换股，外资基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德(dé)旗下三只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王(wáng)股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始行动。透露(lù)什么信号？我们一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基(jī)金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)中国平安、招(zhāo)商银行、紫(zǐ)金矿业(yè)、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔生(shēng)物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施(shī)罗德(dé)旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德(dé)时代(dài)、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛(niú)乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增持(chí)宁德时(shí)代(dài)80％。

　　看好中国新(xīn)能(néng)源(yuán)车产业链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)中，施罗德国际精选基(jī)金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金大中(zhōng)华和施罗(luó)德国(guó)际精选中国机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国新能源车(chē)产业链的看(kàn)重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一(yī)份研究日志中(zhōng)解释道：长期来看(kàn)，关(guān)注三大主题(tí)。一(yī)是电(diàn)动车供应链；二是技术(shù)自主(zhǔ)可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随(suí)着气候变化的影响(xiǎng)日益(yì)显现(xiàn)，全球各国的脱碳行(xíng)动(dòng)变得越(yuè)来越重(zhòng)要。转(zhuǎn)向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这(zhè)方(fāng)面为投资者提供了重要的机会(huì)。中国在电动(dòng)汽(qì)车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中国对成品车(chē)辆的需求方(fāng)面也占据(jù)重(zhòng)要地位。可能很多人(rén)不知道(dào)的是，全(quán)球2022年销售的所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中(zhōng)，57％是在中国(guó)销(xiāo)售的。

　　整车制造(zào)之(zhī)外(wài)，中国也是(shì)全球电(diàn)动车基(jī)础设施(shī)最完(wán)善的国家之(zhī)一。以充(chōng)电(diàn)桩为例，中(zhōng)国平均一(yī)个公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链(liàn)中，有许多公司正在在各自的领域中建立主(zhǔ)导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它(tā)是电动(dòng)汽车中用(yòng)于电池和电机温控(kòng)的关键组件的生产(chǎn)商。该公司在空调(diào)阀行业全球(qiú)市(shì)场占有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行(xíng)业拥有超过(guò)90％的市(shì)场份额。客(kè)户包括特斯(sī)拉等全球电动汽(qì)车专家以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范围内继续占据市场份额——在法规的支持(chí)下，该(gāi)公司的(de)增长潜力是可(kě)预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤(gū)例(lì)。

　　另一欧(ōu)洲巨头安(ān)联投资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿美元，截(jié)至(zhì)3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股(gǔ)逐一加(jiā)仓，其(qí)中加仓幅度(dù)最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集(jí)中度方面(miàn)，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动(dòng)力电池企业实(shí)现装车(chē)配套(tào)，较去年(nián)同期增加(jiā)2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电池企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看(kàn)，根(gēn)据中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬(wěi)锂能(néng)、国(guó)轩高科(kē)分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实现(xiàn)营业(yè)收入890.38亿元，同(tóng)比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许(xǔ)是基(jī)于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向资金净(jìng)流(liú)入宁德(dé)时(shí)代15.75亿元，位居北(běi)向净流(liú)入榜首(shǒu)。北向资金净流入较(jiào)多的其它个股(gǔ)还包括宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方(fāng)华创(chuàng)、兴(xīng)业银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、建(jiàn)设银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净(jìng)流出(chū)较多的个股包括格力(lì)电器、中(zhōng)国(guó)建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为何持有宁德(dé)时代时，写道：宁德时(shí)代所处的(de)位(wèi)置是令人(rén)羡(xiàn)慕的(de)。它(tā)背后有两大增长机遇一(yī)是电(diàn)动车二(èr)是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，这方(fāng)面它(tā)的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因(yīn)为安全性、生命周期和(hé)不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企业(yè)发展与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解(jiě)释了：他们(men)如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时(shí)代(dài)的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如(rú)同所有的投(tóu)资者，他们的(de)判(pàn)断(duàn)也可能(néng)是错的。例如，若未来新(xīn)的电池技术(shù)出(chū)现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不(bù)能保(bǎo)持利(lì)润率。宁德时(shí)代和电(diàn)动(dòng)车(chē)厂商的关系若(ruò)不(bù)能(néng)维系(xì)。这些因(yīn)素(sù)都会影响柏基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都(dōu)在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨(jù)头(tóu)安(ān)本(běn)投(tóu)资(zī)旗舰中国基金(jīn)“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持(chí)有(yǒu)的前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测检(jiǎn)测、招商银(yín)行、美的集团(tuán)、广联达、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁(níng)德(dé)时代之(zhī)外(wài)，互(hù)联网或者食(shí)品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一(yī)季(jì)度末，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万(wàn)华(huá)化学、恒(héng)生金融(róng)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基(jī)金加(jiā)仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药(yào)集(jí)团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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