本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的(de)医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经(4斤是多少克，0.4斤是多少克jīng)分散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系(xì)为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商业4斤是多少克，0.4斤是多少克企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关(4斤是多少克，0.4斤是多少克guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国(guó)防(fáng)空预(yù)警雷达主要(yào)生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综合服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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