华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下(xià)才是可持(chí)续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报(bào)告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的(de)激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及(jí)我们(men)投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月(yuè)做空印度(dù)首(shǒu)富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页(yè)的做(zuò)空报(bào)告使得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电(diàn)台(tái)称(chēng)，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎn手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越g)介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达(dá)尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一(yī)度(dù)达到340亿(yì)美(měi)元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推(tuī)特，推特(tè)股价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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