今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务(wù)违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一(yī)危机(jī)的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统任期(qī)内都高于(yú)其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面(miàn)是(shì)由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支(zhī)出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发(fā)债(zhài)的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务(wù)法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每(měi)9个(gè)月(yuè)就(jiù)会(huì)提高一(yī)次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美(měi)国(guó)政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次(cì)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足(zú)增长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国(guó)不能取消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会(huì)为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权(quán)继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这(zhè)次(cì)债务上限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为(wèi)什么在(zài)现在会(huì)陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国(guó)会两院(yuàn)的(de)通(tōng)过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最后(hòu)一刻(k决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思è)，才就债务上(shàng)限达决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家(jiā)来说，上(shàng)述(shù)的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减(jiǎn)意味着美国(guó)多(duō)年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的(de)时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的(de)公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也(yě)正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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