财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0张学良多高，少帅张学良多高％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报道(dào)，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协(xié)会以(yǐ)及(jí)多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研(yán)普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司(sī)负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化(huà)等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再(zài)动态调(diào)整。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续(xù)回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券(quàn)种长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资(zī)产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资(zī)产配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对(duì)投资收益(yì)率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利(lì)率、防范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利(lì)率跟随评(píng)估(gū)利率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保(bǎo)监(jiān)会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量高负债(zhài)成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大张学良多高，少帅张学良多高量对(duì)利率(lǜ)敏感的低(dī)利(lì)润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债(zhài)端成本(běn)。

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