自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价(jià)比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)2小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了3日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)等(děng)科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平(píng)，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的估值(zhí)与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一位基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季(jì)度量价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些(xiē)真正的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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