财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式(běn)产(chǎn)品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时(shí)代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式T应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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