5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负十二生肖中张牙舞爪是哪些动物债成(chéng)本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息(xī)差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银(yín)行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自(zì)身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不(bù)强需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业政策等配套(tào)政策继(jì)续(xù)激活内(nèi)生动力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的(de)情况。银行负(fù)债端(duān)，存(cún)款基准利(lì)率下(xià)调的概率不(bù)大，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的(de)调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看(kàn)银(yín)行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国(guó)有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预(yù)期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存(cún)款市场份额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的(de)非对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力(lì)，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下(xià)调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放的(de)信号来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执(zhí)行十二生肖中张牙舞爪是哪些动物报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当(dāng)前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中投(tóu)资者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也(yě)进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需(xū)要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的(de)人来做(zuò)，让优秀的(de)基金(jīn)经理管(guǎn)理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的(de)人士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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