美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们(men)担(dān)心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度(dù)。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再(zài)存在(zài)加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业(y胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗è)的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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