本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大(dà)幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的(de)是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续(xù)独立经营上述业(yè)务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆(fù)盖的(d下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长e)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预(yù)警雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国(guó)家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易(yì)占比越(yuè)来(lái)越高，对(duì)于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等(děng)综合运营(yíng)服(fú)务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云(yún)终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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