AI板块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技(jì)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TM讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意T、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人(rén)工智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来(lái)的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的(de)应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价(jià)值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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