财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新(xīnacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块across 和 cross的区别，cross和across区别和用法(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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